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自上个世纪70年代至今，以世贸组织为核心的多边贸易体制催生一系列规则和制度，成为全球贸易健康有序发展的柱石。美国使用惩罚性高关税对待中国，一来是赤裸裸的单边主义行径，二来把中国产品排除在与其他世贸成员享受的同等税率水平之外，公然违反世贸组织相关原则。这样的行径无疑对国际准则构成地地道道的破坏。

2019年1月社融数据超预期，主要增量来自于中短期社融项目，中长期信贷和信托委托贷款的增加与基建审批速度相匹配。如果地产政策未明显放松，企业融资需求较弱，那上半年就是基建托底，经济下滑的速度有望放缓。若下半年企业融资需求或者地产销售回暖，我们将看到中长期信贷数据的继续放量，则中国将会重新进入两年半的上行周期。我们年度策略报告的观点继续维持，上半年经济继续下滑而流动性宽裕，科创板推出，TMT+地产基建占优；若下半年企业地产融资需求回升，叠加基建稳增长，则下半年经济企稳回升的概率将会加大。

另外一个重要的不同是，2019年1月企业中长期贷款并没有出现明显改善，这就意味着实体经济长期融资需求的改善有待时日，信用扩张仍在路上。03中观·景气——全球半导体需求继续下降1月中国智能手机出货量维持同比维持负增长但跌幅略有收窄。根据工信部最新公布的数据，2019年1月智能手机出货量为3214.6万部，同比增速为-11.4%，依然保持了负增长的态势但是跌幅有所收窄；出货量依然在低位徘徊。智能手机上一轮的出货量顶峰出现在2013年附近，当时正处于4G牌照发放的前夜。下一轮智能手机出货量的大幅增长驱动力一部分来自于智能机技术更新的边际改善，但更多的来自于5G落地带来的更新换代需求。

两天后，美国商务部17日又表示，可能会很快缩减对华为技术的限制，正在考虑为华为提供一张为期90天的“临时通用执照”。路透社称，此举意味着美国商务部将允许华为购买美国商品，为现有客户继续提供服务。昨（22日）天，英国广播公司（BBC）在一篇报道中称，英国芯片设计商ARM告诉员工，它必须暂停与华为的业务。由于ARM的设计构成了全球大多数移动设备处理器的基础，BBC采访的分析师认为，这对于华为会构成“难以克服”的打击。

从主题布局的角度来看，由于短期主题投资往往炒预期不炒兑现，而本次MWC开幕时间在2月25日-2月28日，下周仍为炒预期的阶段，短期较强的主题不仅跟事件催化相关，还需要产业逻辑配合，短期OLED和相关衍生主题就是在催化+产业逻辑配合下持续爆发。根据DSCC的预测数据，在未来较长时间内智能手机仍将是OLED面板的主要需求方向，智能手机OLED面板的渗透率将持续提高，到2021年将超过50%，出货量将超过LCD，成为智能手机的主流面板。

精品不止于话题，“爆款”也不应止于“爽点”。只有“于心上用功”创作出来的文艺作品才能让观众关注生活内涵、获得艺术滋养、提升人生境界。记者 韩思琪责任编辑：余鹏飞华商报讯（记者 佘晖）凌晨两点多，沣东新城斗门街道办村民袁某岗因阻挡乱倒建筑垃圾，被十几人围殴致死。目前，已有9人被刑拘。据悉，死者的家人早已装修好新房子，只等“十·一”为他完婚。